Recenze čtenářů
Shrnutí:Kniha poskytuje podrobný výklad tržních konceptů a stochastických modelů, který je přínosný pro seriózní účastníky trhu a studenty. Přestože nabízí praktické aplikace a poznatky, někteří čtenáři považují psaný text za špatně provedený a poznatky za nepraktické pro předpovídání tržních krachů.
Klady:⬤ Důkladné pokrytí základních pojmů a pokročilých stochastických modelů
⬤ cenné poznatky pro seriózní účastníky trhu
⬤ praktické aplikace, které mohou vylepšit obchodní strategie
⬤ důkladné akademické podložení.
Zápory:⬤ Špatně napsaná a postrádá poutavé vyprávění
⬤ někteří čtenáři mají pocit, že neposkytuje akční signály před tržními krachy
⬤ někteří ji vnímají jako ztrátu času a peněz.
(na základě 7 hodnocení čtenářů)
Původní název:
Stock Market Crashes: Predictable and Unpredictable and What to Do about Them
Obsah knihy:
Tato kniha představuje studie velkých i malých burzovních krachů, k nimž došlo v důsledku prasknutí bublin nebo z jiných důvodů. Bublinou rozumíme, že ceny rostou jen proto, že rostou, a že ceny převyšují fundamentální hodnoty. Bublinou může být velký růst cen následovaný prudkým pádem. Zaměřujeme se na zjištění, zda bublina skutečně existuje, na modely předpovídající poklesy akciových trhů na trzích podobných bublinám a na strategie odchodu z těchto trhů podobných bublinám. Uvádíme historické velké bubliny různých trhů za stovky let.
Uvádíme čtyři modely, které úspěšně předpovídají velké poklesy akciových trhů o deset procent plus, které v průměru dosahují zhruba minus pětadvaceti procent. Model rozdílu výnosů z dluhopisů a akcií byl založen na krachu v USA v roce 1987, kdy futures na index S&P 500 klesly o 29 % během jediného dne. Model je založen na výnosu ze zisku ve vztahu k úrokovým sazbám. Když jsou úrokové sazby v poměru k výnosům příliš vysoké, téměř vždy dojde během čtyř až dvanácti měsíců k poklesu. Počáteční test mimo vzorek byl proveden na japonském akciovém trhu v letech 1948-88. Zde všech dvanáct signálů nebezpečí přineslo správné signály poklesu. Bylo zde však osm dalších poklesů o deset procent plus, které nastaly z jiných důvodů. Model pak označil v roce 1990 obrovský japonský pokles o -56 %. Později jsme ukázali různé aplikace modelu na poklesy amerických akcií, například v letech 2000 a 2007, a na čínský akciový trh. Model také porovnáváme s předpověďmi vysokých poklesů cen a zisků za šedesátileté období v USA. Ukazujeme, že během dvacetiletých období, která mají vysoké výnosy, začínají všechna s nízkými poměry cenových zisků a končí s vysokými poměry. Modely s vysokými cenovými výnosy mají predikční hodnotu a modely BSEYD předpovídají ještě lépe. Dalšími modely pro predikci velkého poklesu jsou ceny kupních opcí převyšující ceny prodejních opcí, hodnota akciového trhu Warrena Buffetta k hodnotě ekonomiky upravená pomocí myšlenek BSEYD a hodnota akcií Sotheby's.
Investoři očekávají větší poklesy, než ke kterým skutečně dochází. Předkládáme výzkum pozitivních účinků zasedání FOMC a dominance malých kapitalizací s demokratickými prezidenty. Marty Zweig byl za svého života legendou Wall Street. Diskutujeme o jeho metodách předvídatelnosti akciových trhů pomocí hybnosti a akcí FEDu. Ty mu pomohly stát se předním analytikem a ukazujeme, že jeho myšlenky poskytují užitečné předpovědi i v letech 2016-2017. Zkoumáme malé poklesy v rozmezí pěti až patnácti procent, které se buď neočekávají, nebo se očekávají, ale není jasné kdy. Pro ně uvádíme metody, jak se s těmito situacemi vypořádat.
Poslední čtyři volby v lednu až únoru 2016, brexit, Trump a francouzské volby jsou analyzovány pomocí jednoduchých grafů volatility a indexu 500. Další velmi důležitou otázkou je, zda lze z trhů podobných bublinám vystoupit za příznivé ceny. Používáme model s pravidlem zastavení, který poskytuje velmi dobré výsledky výstupu. Ten je úspěšně aplikován na akcie počítačové společnosti Apple v roce 2012, Nasdaq 100 v roce 2000, ceny japonských akcií a členství na golfových hřištích, americký akciový trh v letech 1929 a 1987 a další trhy. Ukážeme také, jak predikční modely začlenit do stochastických investičních modelů.
