Alternativy měnové politiky při nulové hranici: Empirické hodnocení

Původní název:

Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment

Obsah knihy:

Úspěch, který se v průběhu let podařilo dosáhnout při snižování inflace a následně i průměrné úrovně nominálních úrokových sazeb, zvýšil pravděpodobnost, že nominální základní úroková sazba bude omezena nulovou dolní hranicí.

Pokud k tomu dojde, centrální banka již nemůže stimulovat agregátní poptávku dalším snižováním úrokových sazeb a musí se spolehnout na -nestandardní- alternativy politiky. Abychom posoudili potenciální účinnost takových politik, analyzujeme chování cen vybraných aktiv v krátkém období kolem prohlášení centrální banky nebo jiných typů finančních či ekonomických zpráv a odhadujeme -nearbitrační- modely časové struktury pro Spojené státy a Japonsko.

Existují určité důkazy, že sdělení centrální banky mohou pomoci formovat očekávání veřejnosti ohledně budoucích politických kroků a že nákupy aktiv ve velkém objemu centrální bankou by mohly ovlivnit cenu nebo výnos cílového aktiva.