Investování při nízkých očekávaných výnosech: Vydělávejte co nejvíce, když trhy nabízejí nejméně

Recenze čtenářů

Kniha poskytuje ucelený přehled o dlouhodobém investování a rozebírá strategie využívající historická data k vytvoření rámce investičních přístupů při nízkých očekávaných výnosech. Je chválena pro svou srozumitelnost, hloubku a praktické rady, ačkoli někteří čtenáři ji považovali za hutnou žargonem a méně přístupnou pro neprofesionály.

Silný výzkumný základ, praktické a na důkazech založené investiční strategie, přístupný styl psaní pro profesionály, důkladný průzkum prémií tříd aktiv, přínosný pro zkušené i začínající investory, destiluje složitá témata do stravitelných poznatků.

Pro některé čtenáře příliš technický, hutný žargon, který může neprofesionály odradit, zkušení investoři by jej mohli považovat za základní, kritické části, jako je zajištění ocasních ploch, postrádají hloubku, grafy a čísla v tisku jsou špatně čitelné.

(na základě 25 hodnocení čtenářů)

Původní název:

Investing Amid Low Expected Returns: Making the Most When Markets Offer the Least

Obsah knihy:

Klesající výnosy po čtyři desetiletí zvyšovaly ocenění a realizované výnosy většiny aktiv, v podstatě si půjčovaly výnosy z naší budoucnosti a zároveň udržovaly příliš růžová očekávání ve zpětném zrcátku. V knize Investování s klidem se objevují paralely s Modlitbou za klid. Mnoho investorů, kteří nyní čelí výzvě chladnějších investičních podmínek, mělo dosud odvahu zvýšit podstupované riziko, ale ne klid přijmout nižší výnosy a zmírnit své výdajové plány. Myšlení ve zpětném zrcátku nás také vede k tomu, že jsme náchylní posuzovat investice na základě jejich výkonnosti v posledních letech, které dominuje štěstí. Místo toho bychom měli mít klid a přijmout, že krátkodobé výnosy nemůžeme ovlivnit, a zaměřit se na to, co ovlivnit můžeme, tedy na dobrý strategický investiční proces.

V knize Investování s klidem je nejprve popsán problém nízkého očekávaného výnosu a způsob, jakým na něj střadatelé a další investoři reagovali. Vychází z široké historické perspektivy a popisuje konkurenční investiční modely a osvědčené postupy velkých institucionálních vlastníků aktiv. V další části se vrací ke klíčovým stavebním kamenům pro dosažení dlouhodobých výnosů - prémiím za hlavní třídy aktiv, prémiím za nelikviditu, prémiím za styl a nepolapitelnému alfa. Poskytuje rozsáhlé empirické důkazy - jak stoleté, tak za poslední desetiletí - o nejspolehlivějších zdrojích výnosů a zároveň upozorňuje na úskalí studia historických výnosů, zejména v podmínkách dnešních nízkých počátečních výnosů. Závěrečná část se věnuje úkolu spojit tyto stavební kameny dohromady - prostřednictvím efektivní konstrukce portfolia, řízení rizik a kontroly nákladů.

Investování s klidem se zabývá mnoha aktuálními debatami o investování: klady a zápory likvidních vs. nelikvidních investic, aktivních vs. pasivních investic, strategických vs. taktických investic, systematických vs. diskrečních investic, veřejně známých vs. vlastních přístupů, jakož i přednostmi faktorového investování, investování do ESG, makroprezistentních portfolií a zajištění na chvostu. V celém textu je zdůrazňováno skromné prognózování a odvážná diverzifikace, stejně jako potřeba dobrých investic i dobrých investorů. Klidné investování vyžaduje kromě znalostí také pokoru a trpělivost. Tato kniha nabízí investorům komplexní sadu nástrojů, jak se špatnými kartami, které jim byly rozdány, naložit v nadcházejících desetiletích co nejlépe. Zásady rozumného investování jsou sice nadčasové, ale v době nedostatku mají větší význam.