Hedging, správa a řízení společností a hodnota firmy - empirické důkazy o řízení rizik na rozvíjejícím se trhu

Původní název:

Hedging, Corporate Governance & Firm Value - Empirical Evidence on Risk Management from an Emerging Market

Obsah knihy:

V této knize jsou použity tři hlavní ekonometrické modely. První model odhaduje expozici nefinančních společností vůči komoditnímu riziku na malajsijské burze jako případovou studii a její důsledky pro firemní zajišťovací politiku na základě zkoumání dvou skupin komodit, a to surové ropy a palmového oleje.

Expozice vůči komoditnímu riziku byla odhadnuta pomocí rozšířeného tržního modelu nejmenších čtverců (OLS). Probitový a tobitový model byly použity k posouzení vlivu rizikové expozice na politiku řízení rizik podniků. Z výsledků vyplývá, že expozice vůči komoditnímu riziku významně ovlivňuje politiku zajištění malajských podniků.

Druhá sada modelů zkoumala dopad zajištění na hodnotu firmy, přičemž bylo použito 420 pozorování za jednotlivé roky existence firmy (2004 až 2009). Třetí model zkoumá vliv správy a řízení podniku na zajištění pomocí probitové a tobitové regrese.

Tato kniha představuje hlavní empirické poznatky o vztahu mezi řízením rizik, správou a řízením podniku a hodnotou firmy a jejich obecné důsledky pro kapitálové trhy. Empirická a obecná zjištění diskutovaná v této knize silně podporují teorii manažerské averze k riziku, která předpokládá, že firmy s vyšším podílem akcií ředitelů se pravděpodobně více zajišťují.

Zjištění také odhalila, že velikost firmy pozitivně souvisí se zajištěním, že geograficky diverzifikované firmy se častěji zajišťují a mají vyšší zajišťovací aktivitu a že firmy s vyšší hotovostí a nižšími výplatami dividend se méně často zajišťují. Závěrem pro politické implikace jsou zjištění, která zdůrazňují potřebu větší transparentnosti a zveřejňování informací o cenových rizicích komodit a zajišťovací politice v podnikových finančních výkazech na rozvíjejícím se trhu.